Принципы проектного финансирования - Э. Р. Йескомб

Export Credits Guarantee Department (ECGD) – департамент экспортно-кредитных гарантий – это департамент казначейства Великобритании, который был создан в 1920 году и обеспечивает гарантированное покрытие и процентные субсидии для национального экспорта средств производства и проектов, реализуемых в рамках соглашения OECD Consensus, для любых банков, которые осуществляют свой бизнес на территории Великобритании. В 1999 году краткосрочное торговое финансирование было приватизировано (то есть возмещение осуществляют страховые компании частного сектора), однако департамент экспортно-кредитных гарантий продолжает осуществлять перестрахование средств обслуживания для таких видов деятельности. (Правительство Великобритании ратует за отмену государственной поддержки краткосрочной торговой деятельности всех экспортно-кредитных агентств.)

В 2000/2001 году департамент экспортно-кредитных гарантий предоставил покрытие для кредитов покупателя на сумму в 3,7 миллиарда английских фунтов стерлингов (значительная часть этой суммы потрачена на авиацию). Возмещается до 100 % от покрываемой суммы риска.

В области проектного финансирования департамент экспортно-кредитных гарантий не использует точных критериев для определения проектов, которые могут получить проектное финансирование, но он разработал руководящие принципы, которые лежат в основе его сделок.

• Финансирование международных коммерческих банков должно быть осуществлено с тем же уровнем гарантий, как и финансирование, предлагаемое департаментом экспортно-кредитных гарантий.

• Статьи отдельных договоров и финансовые обязательства всех участников проекта, включая правительство страны проекта, спонсоров, подрядчиков, поставщиков. Операторы и покупатели продукции должны расцениваться как приемлемые.

• Независимая оценка достоверности предположений в технико-экономическом обосновании должна подтвердить разумную гарантию своевременной оплаты сумм к получению кредиторами.

Другие факторы, которые департамент экспортно-кредитных гарантий может рассматривать как полезные, включают в себя следующее.

• Международные финансовые организации (такие как Международная финансовая корпорация) оказывают поддержку заимствованию с тем же самым уровнем гарантий.

• Агентства Standard & Poor’s, Moody’s или другие такие же агентства присвоили инвестиционный рейтинг проекту.

Департамент экспортно-кредитных гарантий обеспечивает покрытие для политического риска, определяемого как:

• война, гражданская война, восстание;

• прекращение или задержка выплаты внешнего долга правительством страны проекта или третьей страной, через которую должны осуществляться платежи;

• отмена или невозобновление экспортной лицензии;

• экспроприация, в случае когда правительство страны проекта не является акционером проекта.

Отказ правительства страны проекта соблюдать письменные обязательства по проекту, который привел к дефолту займа, и сам по себе этот отказ не вызван никаким действием или бездействием одного или нескольких участников проекта.

Как вариант, департамент экспортно-кредитных гарантий также соглашается принять полное покрытие (включая и риски, связанные с завершением работ). В этом случае департамент экспортно-кредитных гарантий также требует, чтобы:

• проект частично финансировался другими финансистами без поддержки департамента экспортно-кредитных гарантий, но на условиях безопасности, которые не лучше, чем те, которые имеет департамент, включая и участие международных коммерческих банков (банковская ссуда от местных банков в стране проекта может быть важной частью финансирования, но, как правило, ее одной бывает недостаточно);

• участие департамента экспортно-кредитных гарантий будет ограничено для кредитов, представляющих не более чем 40 % от всего требуемого капитала, как для займа, так и для собственного капитала. Вдобавок все ссуды с покрытием департамента обычно не должны превышать 60 % от всех капитальных расходов по проекту;

• по меньшей мере 25 % финансирования проекта должен составлять собственный капитал или субординированное заимствование.

Департамент экспортно-кредитных гарантий также осуществляет страхование политического риска на подобных условиях для иностранных инвестиций, так же как и страхование банковских кредитов для иностранных проектов, у которых есть британский спонсор.

Такое инвестиционное страхование чаще осуществляется на годовой основе, а не на период всей жизни проекта, что позволяет инвестору, который тесно связан с рассматриваемой страной, понизить объем страховой ответственности и уменьшить затраты.