Оценка компаний. Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО - Кеннет Ли
Книгу Оценка компаний. Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО - Кеннет Ли читаем онлайн бесплатно и без регистрации! Читать онлайн вы можете не только на компьютере, но и на андроид (Android), iPhone и iPad. Наслаждайтесь!
188 0 10:14, 21-05-2019
ЧИТАТЬ КНИГУ ОФЛАЙН в приложении android
Книга Оценка компаний. Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО - Кеннет Ли читать онлайн бесплатно без регистрации
В табл. 4.9 приведены данные о финансовых резервах компании Lufthansa. Главная составляющая резервов – финансовые обязательства.
Некоторые замечания
1. Общий уровень прочих резервов в течение года вырос. В финансовом отчете это следует показывать как расход. Данный факт должен найти отражение в качестве поправки при расчете денежных потоков (см. таблицу). Согласно данным таблицы, благодаря полученным доходам размер резервов уменьшился с 759 млн евро в 2002 г. до 112 млн евро в 2003 г. Однако указанные цифры не учитываются в денежных потоках, поскольку это неденежные статьи.
2. Сводная таблица финансовых резервов разбита на составляющие. При этом самый значимый элемент – пенсионные обязательства. Кроме этого, в таблице указаны резервы под обязательства, связанные с налогообложением, в том числе отложенные налоговые обязательства. Начисления и неоплаченные счета будут относиться к затратам, которые состоялись, но не оплачены – это в значительной степени касается накладных расходов (плата за телефон, электричество и т. п.), а также особых статей расходов (например, персональные премии).
3. Структура финансовых резервов не сложная – резервы определяются как величина возможных будущих издержек. Аналитик должен определить постоянные (к ним надо подходить как к собственному капиталу), специальные (долги) и резервы под расходы будущих периодов.
Вопросы оценки финансовых резервов рассмотрены ниже.
Анализ резервов под пенсионные отчисления можно проводить с использованием двух методов: признание (признание их влияния на доход) и классификация указанного резерва как задолженности или как части собственного капитала. Здесь мы рассмотрим первый метод, а второй будет рассмотрен в разделе, посвященном вопросам оценки.
Чтобы понять, используются ли финансовые резервы для коррекции доходов, нужно определить, какие резервы учитываются в отчете о прибылях и убытках. Для этого существует несколько способов:
• проанализировать отчет о движении денежных средств – что говорит о резервах сопоставление прибыли и денежных потоков;
• проанализировать рост/снижение показателей резервов в бухгалтерском балансе. Необходимо помнить, что указанные значения также учитываются в отчете о прибылях и убытках;
• проанализировать счет расходов – отражено в нем увеличение или уменьшение резервов.
Необходимо удостовериться, что цифры отражают реальные резервы, а не попытку скорректировать отчетные показатели результатов деятельности компании (доходы). Использование завышенных финансовых резервов в хорошие годы и их сокращение в прочие годы – классическая форма сглаживания доходов. Нужно исключить из расчетов «спорные резервы» и аннулировать сокращение резервов!
Для целей оценки финансовые резервы учитываются в балансе либо как псевдозадолженность, либо как псевдособственный капитал, а в модели будущих денежных потоков – как денежные затраты или прибыль. Балансовые резервы, которые вряд ли будут выплачены наличными, следует рассматривать как собственный капитал, а резерв на выплату пенсий, который безусловно будет выплачен наличными, – как долг.
• Финансовый резерв – часть собственного капитала
Как часть собственного капитала резерв не может относиться к затратам. Поэтому он должен быть прибавлен к свободному денежному потоку и к NOPAT. Примером могут служить резервы под отложенные налоговые обязательства у растущей компании.
• Финансовый специальный резерв как долг
Если мы имеем дело с разовым обязательством (затраты на реконструкцию), то должны рассматривать его при оценке предприятия как долг, если только резерв не будет аннулирован в течение нашего прогнозного периода.
• Финансовый резерв как долг – под расходы будущих периодов
Резерв под пенсионные выплаты – хороший пример финансового резерва такого типа. 1) Имеется обязательство, которое, как и рассмотренное выше, должно быть отнесено к задолженности. 2) В составленных прогнозах имеется статья «текущие выплаты». Как было указано в разделе 4, резервы под пенсионные выплаты – это реальные затраты, поэтому их необходимо вычесть из NOPAT и из свободного денежного потока. Как прогнозировать денежные затраты? Это достаточно сложно, и выше дано несколько вариантов решения этой задачи.
Для большинства компаний аренда является важнейшей формой финансовой деятельности. Особый интерес к ней проявляют органы, контролирующие правильность ведения финансовой отчетности, поскольку бухгалтерский учет аренды не прост. В дополнение к этому имеются очевидные свидетельства, что компании стремятся использовать бухгалтерские инструменты для занижения уровня левериджа. Для правильного анализа подобных документов необходимо знать правила бухгалтерского учета аренды.
Существует две основные формы аренды – финансовая (капитальная) и операционная (лизинг). Различия между ними приведены в табл. 4.11. В соответствии с правилами бухгалтерского учета нет четкой классификации аренды, а есть перечень критериев, на основании которых ее можно провести. Поэтому в случае подобного учета много возможностей уклониться от соблюдения соответствующих правил. Критерии стандарта МСФО (IAS) 17 приведены в табл. 4.10.
Приведенные критерии достаточно жесткие, потому бухгалтерская отчетность в большинстве случаев отражает только экономические показатели аренды. Возникает вопрос: в чем проблема? Чтобы ответить на него, необходимо понять особенности бухгалтерского учета для каждого вида аренды.
Разберемся в сложностях бухгалтерского учета и финансовой отчетности на примере. Таблицы отражают основные статьи бухгалтерского учета в случаях финансовой и операционной аренды. Рассматривался единственный критерий финансовой аренды – ограничение 90 %, остальные критерии носят описательный характер. В табл. 4.11 и 4.12 приведена отчетность в случае финансовой и операционной аренды соответственно.
Прочитали книгу? Предлагаем вам поделится своим впечатлением! Ваш отзыв будет полезен читателям, которые еще только собираются познакомиться с произведением.
Уважаемые читатели, слушатели и просто посетители нашей библиотеки! Просим Вас придерживаться определенных правил при комментировании литературных произведений.
Просьба отказаться от дискриминационных высказываний. Мы защищаем право наших читателей свободно выражать свою точку зрения. Вместе с тем мы не терпим агрессии. На сайте запрещено оставлять комментарий, который содержит унизительные высказывания или призывы к насилию по отношению к отдельным лицам или группам людей на основании их расы, этнического происхождения, вероисповедания, недееспособности, пола, возраста, статуса ветерана, касты или сексуальной ориентации. Просьба отказаться от оскорблений, угроз и запугиваний. Просьба отказаться от нецензурной лексики. Просьба вести себя максимально корректно как по отношению к авторам, так и по отношению к другим читателям и их комментариям.
Надеемся на Ваше понимание и благоразумие. С уважением, администратор сайта
Оставить комментарий
Mkot1312 июль 21:17
