Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству! - Кэрол Дж. Лумис

Довольно просто быть фанатом Уоррена, и, без сомнения, многие читатели книги о Баффетте 1995 года Buffett: The Making of an American Capitalist (Random House, 1995) присоединятся к их все увеличивающимся рядам. Книга Ловенштейна – довольно подробное описание выдающейся жизни Баффетта. Она не передает полностью, какой Уоррен веселый, скромный и очаровательный парень, но его уникальность как человека сразу чувствуется. Вряд ли кто-то прочитает книгу и скажет: «Ой, да я такой же, как и он».

Широкие рамки карьеры Баффетта хорошо известны, и книга предлагает подробные детали. Ловенштейн описывает жизнь Уоррена с самого его рождения в Омахе в 1930 году до первой покупки акций в одиннадцать лет, от обучения в операциях с ценными бумагами под надзором легендарного профессора Колумбийского университета Бенджамина Грэма до основания товарищества Buffett Partnership, в двадцать пять лет. Автор описывает скрытность Баффетта по поводу того, какие акции он выбирает для товарищества, и в то же время открытость по поводу основного инвестиционного принципа, а именно – покупать акции по бросовой цене и терпеливо держать их у себя. Как однажды объяснил Уоррен в письме своим партнерам: «Это краеугольный камень нашей инвестиционной философии: никогда не рассчитывай, что выгодно продашь. Именно цена покупки должна быть настолько привлекательной, что даже продажа по средней цене даст хорошие результаты».

Ловенштейн описывает, как Уоррен купил компанию Berkshire Hathaway и вытащил средства из этого умирающего текстильного бизнеса для того, чтобы купить акции других компаний. В книге рассказывается и о том, как Berkshire превратилась в управляющую компанию холдинга, как развивалась ее инвестиционная философия по мере того, как Уоррен учился смотреть за пределы финансовых данных и распознавать экономический потенциал уникальных франшиз, таких как крупные издания. На сегодняшний день Berkshire владеет такими компаниями, как See’s Candies, Buffalo News и World Book, а также крупными пакетами акций в таких компаниях, как American Express, Capital Cities/ ABC (которая скоро станет Disney), Coca-Cola, Gannett Gillette и в корпорации Washington Post.

Те, кто прочитает книгу, скорее всего, почувствуют себя более образованными в сферах инвестирования и бизнеса, но обернутся ли эти уроки хорошими инвестиционными результатами – непонятно. Дар Уоррена в том, чтобы мыслить впереди толпы, а для этого нужно не просто выучить афоризмы наизусть, хотя Уоррен постоянно блещет фразами, которые действительно стоит запомнить.

Например, он любит говорить, что в инвестировании нет так называемых страйков. Удачный бросок можно сделать только тогда, когда сначала много раз бьешь и промазываешь. Когда у тебя в руках бита, не нужно беспокоиться по поводу каждого мяча и не стоит жалеть, что вообще попытались его отбить, но промахнулись. Другими словами, не обязательно иметь мнение по поводу каждой инвестиционной возможности, и не стоит себя корить, если акция, которую вы выбрали, не сильно поднялась в цене. Уоррен говорит, что за свою жизнь вам стоит замахиваться только на пару десятков подач, и советует тщательно готовиться к ним так, чтобы те немногие удары, которые вы все-таки делаете, оборачивались победами.

Его страсть к долгосрочным инвестициям отражена в другом афоризме: «Стоит инвестировать только в бизнес, управлять которым сможет даже дурак, потому что в какой-то момент дурак им управлять и будет». Он не верит в бизнес, который опирается в своем успехе на то, что все работники будут отлично делать свою работу. Точно так же, как он не верит, что великие люди сильно помогут, если фундаментальная основа бизнеса пошатнулась. Он говорит, что когда менеджмент с блистательной репутацией берется за бизнес с плохой фундаментальной экономикой, именно репутация бизнеса остается неизменной.

Уоррен старается обеспечить сильный менеджмент в компаниях, которыми владеет Berkshire, и обычно оставляет их в покое. Его базовое отношение к топ-менеджерам в том, что, пока компания приносит дополнительные деньги, которые и должен приносить дополнительный бизнес, менеджеры могут доверять Уоррену мудро их инвестировать. Они не должны думать о диверсификации вложений. От них требуется сконцентрироваться на бизнесе, который хорошо знают, чтобы Баффетт мог сконцентрироваться на том, что он делает хорошо: инвестировании.

Реакция после встречи с Уорреном очень удивила меня самого. Когда кто-нибудь говорит мне: «Тебе нужно познакомиться с моим другом, таким-то, таким-то, он самый умный парень», – я включаю защитную реакцию. Большинство людей быстро делают вывод, что кто-то или что-то, что они лично знают, является выдающимся. Это просто человеческая природа. Все хотят знать кого-либо или что-то превосходное. В результате люди переоценивают качества того, с чем они столкнулись. Так что сам факт, что люди называли Уоррена Баффетта уникальным, не сильно меня впечатлял.

На самом деле я очень скептически отнесся к предложению мамы, считающей, что мне стоит провести день подальше от работы и встретиться с Баффеттом 5 июля 1991 года. О чем же это мы должны были говорить? О доходности акций? То есть серьезно, потратить день на человека, который только и делает, что выбирает акции? Особенно когда у меня так много работы? Вы что, шутите?

Я сказал маме: «Я работаю 5 июля. Мы очень заняты. Мне жаль». Она сказала: «Кэй Грэм тоже будет там».

А вот это уже привлекло мое внимание. Я никогда не встречал Кэтрин, но был впечатлен тем, насколько хорошо она управляла корпорацией Washington Post, да и вообще ролью ее газеты в политической истории. Кэтрин и Уоррен уже давно были хорошими друзьями, и одной из самых практичных инвестиций Уоррена была инвестиция в акции Washington Post. Кэтрин, Уоррен и парочка заметных журналистов оказались в тот момент недалеко от Сиэтла и благодаря таким необычным условиям сели в одну маленькую машинку, чтобы добраться до загородного домика моей семьи, находящегося всего в паре часов езды от города. Некоторые из людей в той машине были настроены так же скептично, как и я. «Мы что, собираемся потратить целый день в гостях у этих людей? – сказал кто-то. – И чем же мы все это время будем заниматься?»

Мама очень настаивала на том, чтобы я приехал. «Я останусь на пару часов и потом вернусь обратно», – сказал я.

Когда я приехал, мы с Уорреном начали говорить о том, как газетный бизнес поменялся из-за появления розничных магазинов, которые стали давать меньше рекламы. Потом он начал спрашивать меня о IBM: «Если бы ты начал создавать IBM с нуля, выглядела бы компания по-другому? Какие сферы начали развиваться вместе с IBM? Что изменилось для них?»

Баффетт задавал хорошие вопросы и рассказывал увлекательные истории. Я больше всего на свете люблю учиться и никогда не встречал человека, который размышлял бы о бизнесе так ясно. В тот первый день он научил меня интересному аналитическому упражнению, которое сам часто практикует. Уоррен выбирал год – скажем, 1970-й – и анализировал десять компаний с самой высокой рыночной капитализацией на тот момент. Потом шел вперед, в 1990 год, и смотрел на то, как эти компании изменились. Его энтузиазм по поводу этого упражнения был заразным. Я остался на целый день, и прежде, чем он уехал со своими друзьями, даже согласился полететь в Небраску, чтобы посмотреть с ним футбол.