Основы финансовой грамотности - Артем Богдашевский

Облигации считаются надежным финансовым инструментом. Но следует хорошо понимать, что надежность облигации находится в прямой зависимости от надежности эмитента. Наименее надежными являются корпоративные облигации. Любая коммерческая компания в зависимости от внешних и внутренних экономических факторов может испытывать значительные финансовые трудности. Они могут оказаться настолько серьезными, что эмитент окажется не в состоянии исполнить свои обязательства по облигациям, например в указанный срок выплатить очередной процентный доход (купон) или в установленную дату осуществить погашение облигаций (выкупить обратно свои облигации по их номинальной стоимости).

Московской Биржей проводится постоянный мониторинг исполнения эмитентами обязательств по выпускам облигаций¹⁹. Если эмитент не исполняет в указанную дату свои обязательства по облигациям или исполняет их с просрочкой более 10 рабочих дней, это называется дефолтом. Если эмитент выполняет свои обязательства по облигациям, но делает это с просрочкой от 1 до 10 рабочих дней, это называется техническим дефолтом.

Когда эмитент ваших облигаций допускает дефолт, это не обязательно означает, что вы можете попрощаться со своими деньгами. Возможно, он еще исполнит свои обязательства с некоторой просрочкой. Ну а если не исполнит, то начнутся судебные тяжбы, и в худшем случае своих денег вы больше не увидите.

Мы не в состоянии предсказать, что будет с российским рынком облигаций завтра. Но можно ознакомиться с тем, что происходило с ним в предыдущие годы. В интернете, в частности на сайте Rusbonds.ru, есть статистические сведения обо всех выпусках облигаций. В приведенной ниже таблице содержится информация о дефолтах облигаций России с 2002 по 2015 г. включительно²⁰.

Судя по этой таблице, мы можем сделать определенные выводы о надежности тех или иных видов облигаций. Согласно доступной на сайте Rusbonds.ru статистической информации, за 14 лет, начиная с 2002 г., Правительство Российской Федерации не допустило ни одного дефолта либо технического дефолта по своим облигациям. Это означает, что в установленные сроки были осуществлены все выплаты по этим облигациям. Можно с уверенностью сказать, что как минимум с 2002 по 2015 г. государственные облигации России являлись абсолютно надежным финансовым инструментом.

В таблице мы видим, что за 14 лет были допущены дефолты либо технические дефолты по четырем муниципальным облигациям. Давайте полюбопытствуем, с какими именно облигациями это произошло²¹.

Мы видим, что в 2002 г. администрация Нижегородской области не исполнила своих обязательств по облигациям выпуска «НижегородОбл-2005-еврооб» (погашение номинала). В 2009 г. администрация Клинского района Московской области допустила технический дефолт по облигациям выпуска «КлинскийРайон-25003-об» (купонная выплата). А в феврале и августе 2010 г. она же допустила дефолт и технический дефолт по тем же самым облигациям. Надо отметить, что в данных случаях деньги инвесторов не пропали. Администрация Нижегородской области исполнила свои обязательства по облигациям в течение двух с половиной лет, а администрация Клинского района – в течение одной-двух недель.