Десять главных правил для начинающего инвестора - Бертон Малкиел

Многие аналитики рекомендуют диверсификацию в международном масштабе. Идея заключается в том, что экономическая активность в разных частях мира изменяется не синхронно. Нам известно, например, что в 1990-х, когда экономика США была на подъеме, в японской экономике царила стагнация. А когда в начале 2000-х в Соединенных Штатах и в Европе царил кризис, на рынках ряда развивающихся стран наблюдался бурный рост. В 2003 г., когда доллар США падал, европейские валюты росли, что давало дополнительный импульс европейским акциям. Поэтому портфель, включающий акции разных стран, должен быть более стабильным.

Это сильный аргумент, и я рекомендую инвесторам, располагающим существенными средствами, дополнять индексный фонд, инвестирующий в акции широкого круга американских компаний, международным индексным фондом, который владеет акциями компаний из других стран. Например, существует индексный фонд, инвестирующий в акции широкого круга компаний из развитых фондовых рынков, портфель которого воспроизводит индекс EAFE (индекс акций из стран Европы, Австралазии и Дальнего Востока)^[29]. Акции развивающихся стран охватывает индекс Morgan Stanley Capital International Emerging Markets^[30], и существует фонд, который работает с этими акциями. Однако большинству людей со скромными средствами я советую внимать моей мантре: все должно быть предельно просто. Вам достаточно инвестировать в американские компании.

Есть ряд причин, по которым инвесторам со скромными средствами ни к чему международная диверсификация. Во-первых, глобализация со временем все теснее связывает между собой экономики разных стран. Сегодня уровень экономической активности в разных странах коррелирует между собой намного сильнее, чем пару десятилетий назад. Хуже всего, что эта корреляция особенно сильна во время экономических спадов. Часто говорят, что стоит Соединенным Штатам подхватить простуду, как остальной мир заболевает воспалением легких. Спады распространяются по земному шару, а когда американский рынок акций идет в штопор, другие рынки обычно следуют за ним. Более того, в периоды существенного геополитического риска все мировые рынки акций падают одновременно. Таким образом, международная диверсификация, которая должна бы сокращать риск за счет разнонаправленности изменений в разных странах, отказывается работать именно тогда, когда мы особенно в ней нуждаемся. Наконец, поскольку большинство крупных корпораций США значительную часть доходов и прибылей получает от зарубежных операций, портфель американских акций уже содержит значительный элемент международной диверсификации.