Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно - Александр Силаев

Начнем с самого скучного места, где должно находиться большинство, если будет действовать по уму. Правый нижний квадрат: почти никаких шансов и почти никаких рисков. Очень хочется прыгнуть в квадратик повыше, но нет ресурса — его по определению не может быть у всех.

Ассет алокейшн — эталон стратегий этого типа. Это даже не правый нижний квадратик, это его правый нижний угол. Но чтобы правильно понимать, давайте договоримся: не будем считать случайные колебания эквити чем-то бóльшим, все равно график вернется к среднему, к отбиванию инфляции. Потерять 50 % в очень плохой год или добавить к портфелю 100 % в очень хороший — повод для эмоций, но не для выводов. Это все равно портфель «околонуля», и лучше обойтись даже без эмоций.

Если нужна доходность, она в ленивом портфеле достигается по-другому, добавлением к пассивным инвестициям активности. Вы начинаете отбирать конкретные инструменты, прежде всего акции. Ищете лучшие, ставите на них. Без плеч, вы же разумный инвестор. С диверсификацией, вы же инвестор, бегущий марафон для себя, а не спекулянт, бегущий 100-метровку на публику. Ваша стратегия начинает улучшаться, смещаясь вверх по оси ординат. Вы достигаете самого верха квадрата нормальных людей. Но не перескакиваете туда, где сверхдоходность. Иногда будет казаться, что перескочили, — когда в лучший год обгоните индекс на 50 % годовых. Увы, в худший год вы уступите ему 20 % и вернетесь к среднему. Если все не сломается, будете иметь премию к рынку от 5 до 20 %. Если все сломается, премию платить перестанут, но штрафов тоже не выпишут. Риска в долгосроке не больше, чем в обычном пассивном портфеле.

Перемещаясь по квадратику, можно не только улучшить игру, но и ухудшить. Это значит — сместиться влево по оси абсцисс. Иметь ту же околонулевую доходность, но больший риск. Это несложно, в России эта модель поведения принята по умолчанию — «Храните деньги в сберегательной кассе». Имеются в виду низкий процент и крупные банки — большинство тянется именно туда. Это лучше, чем потянуться в хайпы, но хуже классического портфеля на разных классах активов.

В правом верхнем квадратике народу куда меньше, чем кажется. Низкие риски, огромные шансы. Квадратик обманчиво многолюден, потому что весь народ из соседнего левого квадратика пишет в своих презентациях, что из правого. У этих соседей — огромные риски и огромные шансы, и действительно много людей.

А там, куда все хотят, сравнительно пустынно. Там либо те, на кого надо долго учиться, либо те, кому сильно повезло. Алготрейдеры, жестко соблюдающие риск-менеджмент. Системные инсайдеры. Расчетливые стартаперы, создающие бизнес так, чтобы прибыль делилась, а все риски были на партнерах.

Дьяволы здесь в деталях. Например, для алготрейдеров критически важен «риск-менеджмент». Нет такого алгоритма, который гарантирует прибыль. Сломаться может все и всегда. Профессионал отличается от любителя не тем, что способен много заработать, — любитель тоже способен, если включит плечо, слабоумие и отвагу. Профессионал почти не может потерять.

«Просадка в пределах 10 %» звучит убедительнее, чем «прибыль до 100 %». Такую прибыль, повторим, покажет любой, кому пошла карта. Поэтому…